亚股忧忡忡美股斯斯然

港股周一阳光普照后,昨天又因美国金融股的拖累而大跌,把前日的升幅全部勾销,甚至是跌突了。在令人气馁的气氛中,前景却非一片漆黑,内地领导已意识到经济放缓的风险,愈来愈多的信息均指向信贷将会放宽,另一个好的趋势,是油价连续第2天滑落,并大举跌破了每桶140美元水平,报136.08美元。

正当大家在亚洲及欧洲市时段为昨晚的美股市忧心忡忡,恒指跌了3.16%,国指跌了3.57%,美股开市时却只是微跌,于本港时间今晨零时30分,道指升了60点,报11292点,昨天在港股跌得最恐慌时被震了出局的股民变得有点无辜了。

油价!油价!亚洲面临的最大风险就是油价真的如一些油牛所预期会升上每桶200美元。不过,近两天油市开始见到一些转机,纽约期油两天间跌了近10美元,唯一的消息是周末伊朗立场似软化,就核问题上表明只要美国及以色列不动武,凡事有得倾,昨天伊朗总统就表示不会跟美国及以色列开战,当然,外交口吻真真假假难作实,但市场就相信中东危机暂时纾缓,油价于本港间时今晨零时30分跌了5.29美元,报136.08美元。图1所见,油价昨晚跌穿了20天平均线,是近一个月来首见,短线美元,则下一站便要下试50天线美元。这头油牛相当强悍,今年以来每隔一个月便有一次较大幅度的调整,不过,每次均能再创新高,所以,部署只宜步步为营,不宜过于肯定。

油价开始下跌,压港股的另一座大山美股又如何呢?资金迟迟不肯入市,据解释是要市场未够恐慌,人心未死,有研究指标普500指数自1990年以来的13次调整,反映市场恐慌程度的VIX指数平均会升至36.3,标指才会见底,就算回顾去年以来美股的四次跌市,VIX均升逾30始见顶(图2),亦即标指才见底,昨晚VIX报25.23。所以,长线投资者可以再等多一会,待美国出现更坏的消息才入市。

内地A股因预期宏调松绑,昨天在外围风两飘摇下仍能守稳,上证指数升了0.73%,报2813点,两市共成交1349亿元人民币,较上日增加89亿元,从上周四大盘见底2566点后成交逐日增加来看,这波政策推动的行情应该较为扎实,下周四内地将会公布上季的经济增长数据。

之后,新的宏调政策将会出炉,A股及中资股仍是值得趁低吸纳。能同时受惠A股走势及油价回落趋势的股份会是中国石化及中国航空,昨天分别跌了2.72%及5.16%,不过,若计两天的表现则仍有进帐,好过大市。

大家乐昨天公布业绩,全年盈利升近14%,报4.2亿元,因食品价急涨,毛利率跌至72%,下跌了1个百分点,毛利率下跌,而市盈率达18.3倍,短线可能成为该股捱沽的理由,不过,食品价有升有跌,近期不少食材价均见回落,加上大家乐去年加价5%,今年已加价3%,若食材价持续回落,则大家乐这部分加幅可以净袋,本港快餐市场竞争不大,价格易升难跌,而且,除了加价外,还有很多降低食材成本的方法,例如同一价格而减少份量,若是经济出现不景,快餐生意会是较稳健的。大家乐股价若能回落至13元附近,会有一定吸引力。

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